刻日，三阳开泰，稳中求进——卓着基金峰会在沪告成举办。上投摩根资深基金经理李德辉老师萦绕“底部渐近均衡设置：黎明前的黝黑”做主题讲演，为巨匠阐发今后的微观经济走势，分析2022年的投资机会与A股抢手赛道。

　　谈及2022年的微观经济，李德辉首先对比了2021年的经济倒退趋势与2019年的市场行情：2019年市场在震撼中下行，2021年经济从高点往低点回落。追念2021年，需要与代表供给的PPI发生起义，而股市和社融趋势相干性更强，预测后市，股市或将缓缓磨底。关于2022年微观经济，李德辉预测，“将呈现总体‘前低后高’的趋势”。

　　今后，房地产已现回落趋势，叠加微观需要变弱的态势。对此，李德辉觉得，中国房地产长岁月会是总量稍萎缩的市场。当经济增速放缓今后，房地产需要也随之被压缩，全副社会对资本的需要发生下落，导致全副社会无危险利率下移。当资本利率下移时，住平易近将转为投资权力市场中优异的资产，因为这部份资产兴许对立长岁月的促成。当下中国所处的家产打点阶段与上个世纪七八十年代的美国类似。

　　针对频年来灼热的权力投资市场，李德辉抒发积极概念：在住平易近收入水平继续抬升、房产增值预期发生改变，住平易近家产向资本市场转移不成逆的背景下，家产打点机缘较大。李德辉阐释到，公募基金打点局限三年前约12万亿，2021年打点局限超25万亿，三年间翻了超一倍。基于这样的背景，全副基金销售机构也呈现促成态势，向家产打点转型是基金销售机构未来的倒退误差。

　　“2022年，全副市场会处在震撼态势中。”李德辉如是预判。那末，怎么样在震撼市中找寻组织性的机会？李德辉指出，可以或许基于2-3年或3-5年的中期视角，寻找优异的资产。

　　行业层面，李德辉首先带领预会者追念新能源车市场的销量走势，偏重点分析相干的投资机会。个中，提及终止2021年9月，新能源汽车零售33.4万量，环比增速33.6%，浸透渗出率21% （总体汽车销售158万量，同比下落17%）。

　　从提供链花色来看，新能源车电池龙头企业遥遥领先，长岁月看，该企业盘踞先发劣势、A股融资劣势，具有较高市值和估值劣势，简单率长岁月会坚持行业老迈的职位地方。新能源车中游及上游方面，成本差异是焦点竞争力，经典案例2021年总体涨价较多，预计2022年会坚持高位，可关注碳酸锂、石墨化、6F等细分范畴。总体看，“双碳”需要将长岁月利好新能源，电动汽车照样全市场最亮的星。

　　其次，李德辉就这两年A股炒得很抢手的赛道——科技板块，揭橥自身的观点。他默示，萦绕着智能驾驶、人工智能以及国产改换等都是科技的主线。科技是长岁月的话题，中国的科技巧够一贯对立不错的形态，就如今的阶段而言，上流的需要起来后，国产改换会崛起，进而惹起上游市场的活力。近两年，因为半导体的赛道宽度较宽，自身才能也强，使得全副科技板块最大的亮点为“半自主可控”。

　　此外，李德辉也归结了对高端破费品、医药、地产基建、群众破费品、互联网的投资观点：

　　一、高端破费品（白酒）方面，高端白酒对立同比15%，根蒂根基面韧性较强，受经济下行影响较低。

　　二、医药方面，可优选部份CXO公司。

　　三、地产基建方面，长岁月总量下行，没法再次棚改，长岁月总量处于下滑态势。

　　四、群众破费品方面，破费长岁月增速中枢下移。

　　五、互联网：前期跌幅较大，但长岁月有价钱，如今政策和根蒂根基面没有见到拐点，短时辰应持严谨态度。

　　关于2022年的A股投资，李德辉觉得2022年经济情形预判与2019年近似，宽松的政策将动员经济企稳，但估值较2019年终会贵许多，因而，难以看到单方面的普涨机会。陪同市场Beta收益下落，以及行业轮动的加快，自下而上优选个股会有更多的机会。

　　最后，李德辉基于多年来累积上去的经验，与巨匠分享了他的选股标准：一、有较高的、可坚持促成的ROE，有竞争壁垒；二、需要端有促成，行业空间不饱和。倡导巨匠甄选同时具有需要扩展和供给壁垒劣势的公司，力图长岁月超赢市场。

　　危险提示：上述个股仅为举例分析，无特定推选之意，也不代表基金打点人旗下产品确定投资。上述材料着实不造成投资倡导，或出卖或邀请认购任何证券、投资产品或服务。所刊载材料均来自被觉得牢靠的信息起原，但仍请自行核实无关材料。投资奔忙及危险，差异资产类别有差异的危险个性，夙昔事迹着实不代表未来表现。投资前请参阅销售文件所载轮廓，蕴含危险要素。概念和预测仅代表事先概念，今后兴许发生改变。